MiFID审查以重新评估交易前暗池透明度

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专员表示，欧盟委员会关于MiFID的修订提案将遵循问责制、透明度、竞争和信任的原则，修订内容将在2011年第一季度的立法草案中公布。

巴尼耶表示，考虑到问责制和责任制将为监管机构监控过度冒险和滥用行为提供基础，他还强调透明度必须是所有资产类别的规则。“现有规则主要适用于股票市场、传统交易所和多边交易设施(MTF)。我们需要提高债券市场的透明度，尤其是衍生品市场等其他市场。我们将研究交易前透明度(包括黑池)，并审查目前的交易后透明度规则，以确保足够的透明度。”

Bagneres表示，为了重新获得市场的信任，他们的组织和行为规则必须保持一致，同时要承担相应的义务，保护投资者和发行人的市场参与者。

专员的意见与欧洲证券监管委员会(CESR)在审查MiFID之前向欧盟委员会提出的建议一致。作为其提议的一部分，负责统一整个欧洲法规的CESR建议，一旦经纪跨境网络(BCN)的业务达到一定水平，就必须像MTF一样遵守交易前的透明度要求。它还表明，如果市场不能提供全面的交易后数据磁带。

买方支持合并磁带的概念，但对旨在提高交易前透明度的措施给予了不同的回应。针对CESR磋商，欧洲基金和资产管理协会断言，BCN的“贸易透明度”就其立场而言是“足够的”，不需要将透明度要求扩大到“贸易之前”。

行业组织投资管理协会(Investment Management Association)在回应中表示，它支持建立一个确定黑池交易的机制，但警告称，为任何特定BCN设定上限，只会迫使机构投资者选择一个竞争对手BCN，“而不是在交易前变得透明”。

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