对国际趋势和有关市场竞争的具体细节进行了全面评估

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“Chi-X很高兴ASIC发布了其市场咨询文件，”Chi-X澳大利亚营销和运营总监Jason Keady说。「这是落实规管架构的一个重要里程碑，为按照政府既定目标尽早引入竞争铺平道路。根据我们的初步审查，这份文件表明，ASIC已经将促进竞争所需的问题与关于更广泛的市场结构改革的辩论分开，而对国际趋势和有关市场竞争的具体细节进行了全面评估”

Keady表示，Chi-X期待积极参与磋商过程，并与ASIC和更广泛的行业合作，为澳大利亚市场的竞争建立世界级的监管框架。他说，“我们特别高兴的是，ASIC已经意识到过渡安排和分阶段实施的可取性，以最大限度地减少行业干扰，并最早在2011年引入竞争。”

ASIC在咨询文件145(CP-145)中提出了最新的建议，题为“澳大利亚股票市场结构”。针对影响全球资本市场的发展和事件，如5月6日的“闪电崩盘”，本文还讨论了使市场现代化的各种选择。

史蒂夫说，“如果你看看2010年，闪电崩盘的影响及其监管影响，再加上澳大利亚大选，这些事件造成了一些不确定性，这些因素共同导致了早期的市场进入竞争。”澳洲唯一穿越网络Liquidnet Australia联席主管Zilioli。“ASIC坚定地致力于在这个市场引入竞争。Liquidnet已经与ASIC合作了四年，以确保他们了解机构和零售订单流程差异的重要性和意义。看了咨询文件，我真的很高兴他们牢记这一点，在试图规范跨市场流动的过程中，他们不会阻碍机构投资者的交易能力。

CP-145涵盖的一些建议涉及市场参与者向客户提供最佳执行的正式义务。CP-145提出，"市场参与者必须采取合理的步骤，为客户获得最佳的总对价(可解释为"价格")，以及"市场参与者必须有遵守最佳执行义务的政策和程序"，等等。

IT亚太区董事总经理兼销售和交易主管迈克尔科克兰(Michael Corcoran)表示：“ASIC似乎一直在考虑欧洲模式，并试图兼得。他们提出了两套最佳执行规则，一套针对散户，另一套针对机构。这是有道理的，因为机构投资者和散户的交易方式非常不同。围绕零售空间的政策更加规范，侧重于最优惠的价格。围绕机构市场的政策允许考虑很多因素——它更多的是关于基金整体目标的概念，因此价格可能是最佳执行的决定因素，但规模、市场影响和整体执行成本等因素也需要从机构的角度考虑。

Corcoran还注意到CP-145关于暗池的提案，该提案指出，“市场运营商之间的竞争以及最近国际上交易‘暗池’(即交易前不透明的电子可访问流动性池)的趋势将改变这种局面。澳大利亚的价格形成过程。需要合并不同地点的零碎数据。我们需要在“暗中”交易给个人投资者带来的好处和有助于价格形成的公众利益之间取得平衡。这一点尤其重要，因为投资者利用产品的市场价格来评估他们的资产，而公司则利用它们来筹集资金。”

科克兰说，“ASIC在文件草案中表示，他们担心暗池中的活动增加，以及远离光照环境的交易倾向。”“而且他们提出了2万澳元的限额，也就是在黑泽的订单至少要2万澳元。这可能会对暗池空间产生影响，因为许多暗池包含算法流量，可能跨越的单笔订单金额低于2万澳元。研究表明，无论订单金额小于或等于2万澳元，暗池中的价格通常都会上涨。鉴于使用黑池的一个关键原因是价格上涨，这应该进行更详细的讨论。”

标准化澳大利亚最佳实施实践的努力可能会对该地区的其他司法管辖区产生连锁反应。IT亚太区客户关系管理和营销主管克莱尔罗塞尔(Clare Rowsell)补充道：“现在很少有公司在一个市场运营。因此，从他们自己的内部政策来看，他们很可能采取一个市场的最佳执行政策，并试图应用它。制定更广泛的内部政策以保持一致性。因此，我们很可能会发现，一些亚洲或澳大利亚公司已经开始使用符合ASIC的最佳执行策略作为其区域战略的基础。”

CP 145还规定，“市场参与者应向客户披露客户的订单可以在哪里执行。我们正在考虑是否明确允许参与者在过渡期内仅在ASX实现最佳表现。"

澳大利亚证券交易所(ASX)发言人表示，交易所欢迎ASIC的股票市场结构提案，该提案旨在确保所有

“特别令人高兴的是，ASIC强调了透明，集中化的公开市场的生命力，这些市场促进了有效的价格形成，并减少了向黑池交易的激励。ASX同意ASIC认为股市正在发生巨大变化。澳大利亚的监管框架和在其中运作的各种资本市场参与者必须发展，以跟上竞争和技术变革的步伐。尽管ASIC在其报告中未涉及ASX-SGX(新加坡交易所)合并提案，但它确实指出了-在ASX看来-跨境交易所合并是一种日益增长的全球趋势。ASX鼓励所有感兴趣的利益相关者为ASIC的咨询过程做出贡献，并协助形成新的市场结构，从而为有效，

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