委员会在其MiFID审查咨询文件提出了三种合并交易后数据的选择

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引入MiFID后，欧洲的交易活动透明度有所下降，因为市场无法以一种标准化和符合成本效益的方式将来自多个市场的单个股票交易的价格数据结合起来。

因此，买方交易者经常抱怨说，他们不知道他们基于交易决策和交易成本分析的交易后数据是否准确。未能取得令人满意的进展意味着MiFID II的基本统一磁带从一开始就已确定。

在委员会在其MiFID审查咨询文件中提出了三种合并交易后数据的选择，所有这些选择都将取决于批准的出版安排(APA)的建立，并且这些实体需要使数据达到统一的标准。

第一种选择是正式授权由单一非营利实体运营的合并交易数据带，该实体将通过法律行为建立和任命，类似于所使用的系统。

第二种方法也将导致一个强制性的解决方案，但合并后的磁带运营商将通过招标过程从商业供应商中选择。这将需要将数据从APA和交易场所传输到磁带运营商，然后以合理的价格提供给更广泛的市场，或者要求APA在授予之前免费提供其数据。根据规定的公式合并磁带运营商的收入。

最后一个选择(也是干预最少的一个)是由EC制定通过APA创建整合磁带的标准，然后允许在有限的时间内出现多种商业解决方案。

欧共体的提议会成功吗？

能否成功制造出价格合理的合并磁带，很大程度上取决于交易所降低的数据费，而交易所正面临着定价压力，尤其是因为它的市场份额已被其他地方蚕食。对此，欧洲证券交易所联合会成员承诺采取一系列措施促进数据整合，包括取消交易前和交易后数据的捆绑。然而，一些市场参与者认为，交换数据的成本继续限制有效的数据集成。在MiFID磋商中，欧共体提出了欧洲证券和市场管理局在确定数据交换成本方面的作用。

一些供应商，包括汤森路透和纽约证券交易所的NYSE Technologies，抓住了监管建议，宣布了他们自己的集成磁带解决方案，将于今年晚些时候推出。

合并的磁带是否包括场外交易数据？

目前Markit BOAT等交易申报场所的场外交易数据无法区分在券商跨网络执行的交易、券商之间的双边股权交易以及其他不涉及所有权变更的流动性(如放弃交易)，所以对于买家的基准测试是没有用的。

2010年8月，由泛欧洲监管机构欧洲证券监管委员会(CESR)设立的一个工作组在2011年初取代了ESMA，提出了七个标志，以帮助更好地区分不同类型的场外交易数据。

包括：基准交易；中介交叉放弃/放弃交易；黑暗交易；行业；股息/收益交易；谈成了交易。CESR补充说，应该使用交易标识符来帮助识别取消或修改的交易。

这些标志会被纳入MiFID II吗？

委员会的MiFID咨询文件没有明确提到工作组的建议，但是声明标记OTC交易将“确保”

关于场外交易水平的信息更加准确。此外，假设ESMA将负责提高新版MiFID中的场外交易数据质量。虽然在欧洲共同体预计在第二季度结束前发布立法草案之前，没有什么是理所当然的，但似乎仍有充分改善OTC数据报告的空间，以促进其纳入泛欧合并磁带。

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