对波动性增加以和不确定的监管和宏观经济前景的适当反应

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在本月的《贸易调查》中被问及买方在过去12个月中是否提高了券商和交易场所的交易对手风险衡量标准时，64%的读者认为提高了，而36%的读者认为政策已经实施。

史蒂夫伍德是全球买方贸易咨询公司的创始人，曾任施罗德投资管理公司的全球贸易总监。他说：“由于当前危机接近2008年的情况，近90%的买家应该收紧交易对手风险衡量标准。”

在过去的三个月里，许多问题引起了买家对看似坚实的交易对手所带来的潜在风险的关注。瑞银的一名流氓交易员给瑞士人造成了23亿美元的损失。Commission merchant的MF Global在欧洲主权债务坏账63亿美元后暴跌。大宗交易场所的经营者和代理经纪商Pipeline并未披露，其黑池中代表买方客户执行的很大一部分订单是由关联交易公司完成的。

伍德说，“买方公司需要在其风险分析系统的正常流程中更严格地评估交易对手的风险。”“他们必须问自己，公司的交易对手风险矩阵是什么？可以说他们会开始关注资本化，但这只是一个起点。这还不是全部。问题不仅在于风险的强度，还在于风险的质量。”

建议伍德业务的所有部门，包括交易员，都要参与风险矩阵的构建。他说，“这不再只是一个后台进程。”

交易对手风险预计将变得越来越复杂。技术提供商Fidessa的集团战略总监史蒂夫格罗布(Steve Schmidt)表示，随着越来越多的交易平台开始提供更加多样化的流动性，买家的客户很快就会开始感到“疲惫”。

格罗布说，“试图重新平衡投资组合的基金经理面临的问题是，他们将不得不提高每个流动性池的上限，以查看他们的交易是否在另一边。”"这对信息泄露和额外成本有影响."

格罗布认为，为了更好地管理交易对手风险，买家可以对他们的最佳执行政策进行根本性的改变。

格罗布说，“买家可能会开始担心更多的风险敞口，而不是仔细计算每一点流动性。”"他们可以选择不将某些类型的房屋纳入他们的供应商库."

格罗布补充说，在当前“经纪人和交易场所过度承担”的环境下，交易对手风险必须是首要考虑的因素。他认为，随着场馆为生存而战，合并似乎是不可避免的。“市场结构面临监管和商业压力。新的商业模式正在发展。有的可以工作，有的不行。在这种环境下管理交易对手风险增加了复杂性，人们应该考虑到这一点。

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