市场参和者表示支持洲际交易所首席执行官彼得巴索姆收集的请愿书

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从监管角度来看，单名衍生品由SEC监管，而商品期货交易委员会(CFTC)处理指数衍生品。然而，由于《多德-弗兰克法案》还规定了大多数场外合约的标准化和清算功能，资产管理公司将不得不在单独的SEC和CFTC账户上发布单一名称和指数衍生品的保证金。巴苏姆担心这些规则会给资产管理公司带来不必要的重复和成本。

他告诉TRADEnews.com:“清算衍生品必须至少与场外衍生品一样具有竞争力。如果交易和结算互换相对于保持双边场外合约而言是不利的，这将是一个奇怪的结果。相同的保证金方法需要适用于所有客户，买方必须能够在同一账户中持有单一名称和指数衍生品，以提高保证金效率。”

其他市场参与者也表示担心，对于买方公司来说，清算交易对手(CCP)的保证金和抵押要求成本可能太高，特别是如果他们不能将单一名称和指数衍生品净转化为储蓄保证金。批发市场经纪人协会(WMBA)首席执行官Alex McDonald警告说，目前证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)之间的管辖权划分意味着较小的买方公司处于不利地位。

他表示：“启用单名和指数化衍生产品的网络是有意义的。”“到处都有大量的抵押品挤压，买方公司需要节省保证金。抵押品的高效使用开始占用很多人的时间——我们肯定会支持ICE在这方面的立场。”

10月，ICE要求SEC允许单一名称和指数信用互换交易保留在一个账户中，以便允许相互抵消的抵消交易。

巴尔苏姆表示：“投资组合保证金是国会预期和允许的。美国证券交易委员会和CFTC已经批准它为结算会员。这种做法是有效的，那么为什么不允许最终用户使用它呢？”

匆忙风险

清算旨在帮助降低场外衍生品市场的系统性风险。监管机构希望，通过要求市场参与者向CCP提供保证金和抵押品，可以防止大型交易对手的违约对金融市场造成严重的连锁反应。但金融研究公司TowerGroup的资本市场研究主管格特拉韦斯(Gert Raeves)指出，降低公司自身风险的负担仍然落在每个公司身上。

他说：“个别公司不一定得到更好的保护。”“保证金和抵押品的需求是许多资产管理公司头疼的问题，我担心一些公司急于实现合规目标，但他们牺牲了一些来自最佳技术投资的业务优势。"

根据20国集团(G20)降低金融市场系统性风险的承诺，实施场外衍生品新规的最后期限是今年年底。然而，由于没有足够的时间来敲定规则，它一直吸引着欧洲市场参与者的注意力。欧洲证券和市场管理局目前正在通过市场规则制定约30项技术标准的欧洲市场基础设施法规(EMIR)。对于WMBA的麦当劳来说，对最终规则的争议是不可避免的，但他也认为这是立法过程中具有建设性的一部分。

他说，“当买方和卖方对同一个问题发表评论时，说明规则并不完全正确。”“考虑到实施的最后期限，这并不奇怪。在年底前的最后期限到期之前，监管机构将不得不处理大量评论——但就交叉保证金而言，CFTC和证交会达成协议并不困难。

在过去几个月里，CFTC和其他监管机构在实施多德-弗兰克法案方面取得了重大进展，但在大多数方面仍远远落后于计划。根据戴维斯波尔克律师事务所的数据，截至5月1日，221项多德-弗兰克规则制定要求的最后期限已经过去——占398项规则制定要求总数的55.5%。在221个通过的截止日期中，148个(67%)错过了截止日期，73个(33%)完成了最终规则。戴维斯波尔克(Davis Polk)表示，监管部门尚未对148项遗漏规则中的21项发布建议。

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