纽约证券交易所的新期权定价引发强烈反对

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“随着Arca新规则的应用，收款人费用现在是最低交易增量的一半，”萨利巴说。在芝加哥期权交易所或国际股票交易所等竞争对手的交易所买卖期权是不收费的。这些交易所不使用纽约证券交易所Arca引入的制造商-接收者定价模型。“现在，如果我去Arca，我会将一半的交易增量交给交易所，”萨利巴说。“这是一个重大区别，我们的客户完全站在一边。有一个协调一致的运动，让美国证券交易委员会(SEC)知道他们对此的看法。”

虽然Tier 1 penny试点期权的最小交易增量是1美分，但合约是100只基本股票。因此，期权价格每增加一便士，它所代表的基础证券总额就增加一美元。根据美国证券交易委员会的一分钱试点计划，一分钱试点期权允许以1美分的价格增量进行交易，而不是通常的5美分增量。

方案。

7月16日，由纽约证券交易所集团运营的电子期权交易场所纽约证券交易所(new york Stock Exchange)的Arca宣布，将其针对客户、经纪自营商和一级市场制造商的合约买入价从0.45美元上调至0.55美元。便士试点选项。该交易所还宣布，将把客户和经纪交易商的流动性(制造商的回扣)从0.25美元提高到0.35美元，将市场制造商的流动性从0.30美元提高到0.40美元。这些变化需要得到证券交易委员会的批准。

4月份，计划接受费从0.50美元降至0.45美元。

纽约证券交易所Arca在发布公告时，重点强调了制造商的回扣是一级一分钱试点证券业最高的。但LiquidPoint的萨利巴表示，期权市场上的大部分客户订单都是订单。“我们每天都要和很大一部分市场打交道，每天85%到95%的订单都是订单。所以我们的许多客户不考虑回扣费，”他说。“非从业人员听到‘回扣’和‘更高的奖励费’这两个词时，是不会考虑更高的受理费的。

LiquidPoint是期货和期权市场的经纪交易商，为机构交易商、主要经纪商及其买家提供订单管理和执行服务。

萨利巴认为，制造商-接受者模型从根本上不适合报价驱动的市场，如期权，因为市场制造商的报价激励降低了。

萨利巴表示，与其他交易所相比，在制造商-接收者期权交易所发行流动性的公司获得订单的机会减少了，因为流动性接收者通常会通过将订单发送到不收取费用的交易所来避免支付接收者费用。

他补充说，纽约证券交易所的Arca定价让他认为糟糕的模式变得更糟。“这是我脑海中一个丑陋主题的变体，”他说。“如果厂商收件的成本是一两毛钱，可以忽略不计。制造商-接收器费用增加得越高，我遇到的问题就越严重。”

根据期权结算公司的数据，2007年，交易的期权合约超过28亿份，其中大部分是股票期权。这意味着过去12年的复合年增长率为21%。

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