雪佛龙和阿纳达科的交易在石油补丁引发了新的并购热潮

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周五交易宣布后，预计目标股票将大幅上涨。这种猜测集中在主要的二叠纪页岩地区，如先锋自然资源，欧芹和孔乔资源，都增加了10%左右。其他人更高，包括在北达科他州巴肯盆地占据重要位置的阿帕奇人和赫斯人。

美国消费者新闻与商业频道的David Faber报告说，在之前收购阿纳达科公司失败后，西方石油公司最初股价上涨，但后来逆转了涨幅，现在正在考虑其他选择。

据路孚特称，雪佛龙的交易价值约为480亿美元，其总债务达到约2000亿美元，为有史以来的最高水平。

“在二叠纪，你有超过100个生产者。每股收益在改善现金流方面做得更好，但是大公司，埃克森美孚，雪佛龙和西方石油公司正计划变得更大。他们都计划在页岩中扩张。尽管他们都有长期项目，”CFRA能源分析师Stewart Glickman说。“埃克森和雪佛龙的水很深。他们有(液化天然气)，但他们仍在推动周期更短的项目，这意味着页岩。”

在雪佛龙的股票和现金为每股60.95美元后，阿纳达科的股价上涨了31%。这笔交易推动了这家全球第二大能源公司在页岩油生产、天然气和近海深水领域的发展。

加拿大皇家银行分析师斯科特汉诺德表示，雪佛龙的举动改变了交易模式。虽然去年这个行业有6笔重要交易，但在大多数股票交易中，他们都是EP公司的采购竞争对手。

“与去年不同，这笔交易还可以‘启动’投资者对EP的兴趣，目前的估值看起来很有吸引力，(自由现金流)发电量正在增长，油价远高于大多数预算，而服务成本仍然是良性的，现在它可能会产生更大的溢价和对大公司的现金成分兴趣，”哈诺德在一份报告中写道。

Hanold表示，他认为前三名收购候选人是Noble Energy、Pioneer和Concho Resources，它们是二叠纪最大的非常规生产商。他指出，来宝拥有二叠纪和DJ盆地的资产，拥有大量自由现金流，而拥有最大二叠纪位置之一的先锋公司在米德兰和特拉华盆地拥有核心种植区，可以在未来十年或更长时间内实现10%的有机增长和自由现金流。

雪佛龙公司和埃克森美孚公司是页岩行业的新成员，它们都进入了二叠纪盆地这样的地方，它们的重要性有助于降低成本。

作为最受欢迎的页岩区，二叠纪盆地每天生产近400万桶，预计未来几年产量将翻一番。今年晚些时候，2019年下半年新管道的开通将推动其向墨西哥湾沿岸的炼油厂和新的不断增长的出口市场运输更多的石油。

由于页岩生产的繁荣，它已成为世界上最大的石油生产国。在过去的一周里，它每天生产1220万桶石油，超过了俄罗斯和沙特阿拉伯。

“这巩固了大石油变成大页岩的趋势，”Again Capital的约翰基尔达夫(John Kilduff)表示。“壳牌可能听到了竞争的脚步声，我认为英国石油会再四处看看。我真的认为这会引发大量交易。”

基尔多夫说，油价上涨使交易更具吸引力，但还不足以阻止买家。“我们处于中等价位的环境中。如果你看看到2028年的期货曲线，远期曲线可以支持这些交易和这些估值，”他说。西德克萨斯中质原油价格为64.50美元，周五上涨1.5%。

雪佛龙并不羞于寻求收购。该公司还在一份新闻稿中表示，它希望升级其投资组合，并可能在2020年至2022年期间剥离150亿至200亿美元的资产。该公司表示，预计收购阿纳达科将增加其自由现金流和收益。关闭一年后，国际石油标准布伦特原油价格为60美元。布伦特原油期货价格周五略低于每桶72美元。

作为交易的一部分，雪佛龙将承担150亿美元的债务，这必须得到阿纳达科股东的批准。该公司表示，由于更高的自由现金流，它计划回购更多股票，将购买金额从每年40亿美元增加到50亿美元。

“一般来说，小薯条是目标。Anako的净债务资本比率为62%。e和P更像是平均35%。我想说的是，(目标)将会有很高的债务水平或糟糕的自由现金水平，”格利克曼说。"阿纳达科反对的另一件事是，它的存留寿命非常低."

他说，在那些有吸引力目标的公司中，有暴露于二氧化碳的公司，也有生产比天然气或液化天然气更多石油的公司。

格利克曼表示，像欧芹这样的公司可能会被视为目标，因为它主要位于二叠纪，并且有现金流赤字。

你可以想象，世界上每个经济学家都在呼吁这些公司，”一位经济学家说。他指出，潜在目标变得更加昂贵，目前还不清楚买家是否会上钩。经济学家一直期待着公共名称和私人页岩地区的合并。

雪佛龙股价下跌4%。根据阿纳达科周四46.80美元的收盘价，阿纳达科股东将获得0.3869股雪佛龙股票和每股16.25美元现金。

更正：这个故事已被修改，以纠正阿纳达科周四的收盘价46.80美元。还修改了头条新闻，纠正了阿纳达科的拼写。

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