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单户房地产市场与股票市场之间的关系是什么?它们在哪里相关，又在哪里不同?我们是否可以收集一些见解来帮助指导投资决策?

下图比较了过去 11 年单户住宅房地产指数 (SFR) 与道琼斯工业平均指数(DJIA)、标准普尔 500指数 (S&P) 和纳斯达克综合指数的标准化回报率。为了构建此图表，我们使用了2012 年之前建造且 2023 年仍然存在的所有单户住宅单元的总估计价值(全国 7220 万套)。这避免了用新建属性的值错误地夸大 SFR。

从 2012 年到 2016 年底，所有四个系列都显示出整齐、密切的相关性，然后股指，尤其是纳斯达克，开始加速远离 SFR。虽然纳斯达克的回报率似乎超过其他回报率，但我们应该记住，这些价值忽略了支付给投资者的股息。

虽然支付股息在标准普尔和道指公司中很常见，但在纳斯达克公司中却极为罕见。房主还可以获得各种形式的红利，或者是他们自己住房的价值，或者是他们从房产租户那里收到的租金。

众所周知，大流行开始时股票估值突然下跌，随后房地产和股票价格出现前所未有的上涨，尤其是在科技行业。令人惊讶的是，最近对股票市场和房地产市场之间的联系进行的正式研究很少，但似乎受益于股票期权新财富以及由于激烈的人才竞争而增加的工资的技术工人，美联储加速房地产估值。

此外，这种影响在地理上分散了，因为那些技术人员不再受特定工作地点的束缚。

然后，随着通货膨胀率上升和相应的加息，派对停止了——或者至少平静了下来。有趣的是，虽然股票价值在 2021 年 12 月达到顶峰，但 SFR 估值又持续了七个月。与此同时，标准普尔和道琼斯工业平均指数在企稳前均跌至与瑞士法郎相当的水平。造成这种滞后的原因几乎可以肯定是资本从突然不稳定的股票市场流出并流入房地产。

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